广盛网智算中心（一）算力过剩了吗？

最近算力板块跌了不少，主要的原因是市场上有一些算力过剩的声音，算力真的过剩了吗？如果是，我们就必须调整方向与策略。但如果没有过剩广盛网，只是因为市场情绪的原因导致的回调，那这种回调就很有可能是牛回头，是我们应该把握的机会。

首先我们要理解算力建设的本质，它属于基础设施建设。基础设施建设的特点是供给先于需求，比如高速公路，5G基站的建设，在投入的初期，需求都不大，供给一定是大于需求的。所以，就算目前算力的总供给大于总需求，也是正常的，这不叫过剩，这是建设初期暂时的供需错配。

其次广盛网，就以目前的算力供需来看，有一部分过剩是结构性的，比如一些采用风冷，不适用AI算力的IDC产能，确实是过剩的。而在东部发达地区，AI算力处在供不应求的状态。

另外，我们看未来算力的需求，我们没办法算出一个准确的数据，但现在处在AI应用爆发的前夜，这是不争的事实，AI医药、自动驾驶、AI智能体、人形机器人等等都需要消耗巨大的算力。另外，从AI的发展阶段看，我们现在距离通用人工智能，以及超级人工智能，还有很长的路要走，现在谈算力过剩，尤其在我国，为时尚早。所以在二级市场上，不管是人工智能的应用端，还是算力端，都应该是我们长期跟踪的主线。有一些优质的品种，因为市场情绪出现一些回调，就值得我们开始关注。

智算中心是最能反映算力供需的行业之一，我们来看看在市场情绪回落后，行业有没有机会。我们还是先把概念搞清楚。传统的IDC，翻译过来叫互联网数据中心，采用通用服务器，芯片以CPU为主，功率密度通常是每个机柜4到8千瓦，采用风冷形式散热。而AIDC是人工智能数据中心广盛网，简称智算中心，采用的服务器多为GPU、CPU、ASIC等芯片同时装机的异构结构，功率密度为每机柜20到100千瓦，基本上需要液冷形式来散热。

从前些年IDC的发展历史看，20年到23年，受新基建政策推动，IDC供给迎来短期投资热潮，市场供给激增，出现了比较严重的产能过剩。所以有些朋友认为的算力过剩，可能是传统数据中心的过剩，但是我们要明白，传统IDC对应的需求与AIDC对应的需求不可同日而语。传统的IDC主要提供互联网基础计算、存储和网络等服务，而AIDC承担着人工智能大模型的训练、推理等任务，需求的内容和等级完全不同。

有的朋友可能会问，可不可以把传统的IDC改造成AIDC，这样过剩的产能，不就可以对应上AI算力巨大的需求了吗？从原理上也不是说不能，但改造的成本太高了，首先服务器要替换成AI服务器，散热系统要更新为液冷系统，电力需要扩容，网络需要升级，而且改造后，还面临兼容性问题，和政策合规压力，从长期的经济性来看，改造成本比新建AIDC的成本还要高。

所以我们认为广盛网，IDC的产能过剩，不会造成AIDC的过剩。我们在寻找公司的时候，关注那些AIDC业务快速提升，并很快成为主营业务的公司。比如有一家与字节有合作的AIDC龙头企业，23年半年报的时候，主营收入全部来自于IDC业务，到23年年报时，AIDC已经占当年营收的27%。24年半年报显示，AIDC营收占比高达57%，已经成为公司的主营业务收入。这样公司将很快摆脱IDC产能过剩的拖累，充分享受AI算力建设带来的红利。